《股票大作手回忆录》读书笔记

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《股票大作手回忆录》这本书,可以说是股票交易者的必读经典。杰西,利弗莫尔也是我在投入投资领域后的第一个偶像,下面摘录了一些书中的内容,适合无数遍的回味,理解其精髓。

华尔街没有新鲜事,投机像山岳一样古老,股市上今天发生的事,过去发生过,将来也必然再次发生。

涨跌总有原因,但是行情收录机从不关心为什么,也从不解释为什么。我14岁的时候就从不问为什么涨跌,现在我40岁了,依然不问。

立即采取行动,而不是等待搞清楚原因再动手。有些股票会莫名原因地出现一些不同寻常的涨跌,这是我们第一时间可以看到的事实,是结果。也许收盘以后或过一段时间你会看到相关的报道。这是以后的事情,原因比事实迟到了很多。

你的生意(投机交易)是关于现在而不是明天。原因可以等到以后再说,至于现在,要么立即采取行动,要么丢失机会。

一个人的游戏。自己单干,不与人合伙。股价朝着预期的方向发展,这不是因为有朋友或伙伴帮忙,股价朝着不利的方向发展,也不可能有好心人让他停下来。做股票,这本来就是一个人玩的游戏。

在市场出现信号之前,不要出手。我失误的原因主要是:不能坚持自己的交易原则,频繁的交易是导致亏损的主要原因。

股市上只有赢家和输家,除此之外再无其他。俗话说,凡事皆有两面性,但股市只有一个面,既非牛市的一面也非熊市的一面,而是正确的一面。失败的教训让我明白一个道理:只有当我确信自己不会赔钱时才能出手,而如果不确信一定赚钱,我就该按兵不动。出手后发现不对,必须及时止损,必须果断。

投机是一项艰难的工作,投机者必须时刻谨慎,否则他将很快出局。

一定要有自己的方法,一定要到市场上去验证自己的方法。只有赔钱了,才会认识到自己的方法错了,而赚钱则证明自己是对的,投机就是这样。

没有什么比失去一切更能教会你不该做什么。当你懂得为了不失去金钱而不做什么的时候,你就会开始学习该为了赢应该做什么。

坏消息不能阻止牛市继续走牛,就算是世界大战也无法阻止,反之亦然。交易者唯一需要做的,就是评估大势。

一旦我认为自己找到了正确的方向,我就要验证他,而验证的唯一办法就是投入资金。

尽管对行情和走势的分析正确,但却没有赚到应该赚到的那么多,为什么呢?“不完全的胜利”和赔钱一样值得总结经验。

没有人能抓住所有的起伏。不要去抓最初和最后的1/8的利润,那需要太大的代价。

做股票投机,最终让你赚大钱靠的是在大波动中坚定的信念。

股价永远不会高到你不能买进,也不会低到你无法抛出。但是,第一笔交易后,除非真的有利润,否则不要进行第二笔交易,应该观望一阵,让你的行情分析结果帮你判断时机是否真正到来。很多事情是否能够成功,完全要看是否在适当的时机行动。

股票投机远不止分析图表那么简单。牛市中坚持看涨是至关重要的,但首先得判断出这是牛市,这是重中之重。

我长期坚持每天阅读股市内幕及预测,但这些信息中大部分是谎言,另一些是故意散布的假消息,剩下的则是一些作者的个人毫无价值的观点。

熊市看跌,这不是明智之举吗?看跌就要做空股票,这也没错。错就错在我太早做空了,这让我付出了巨额代价。教训:即使看准了大盘走势,也要确定时机成熟才能行动。

一个人犯错的时候,他唯一能做的就是不要再错下去。这不是我第一次犯错,也不会是最后一次。

认识自己的错误和研究自己的成功一样对我们来说意义重大。在股市上犯错不仅仅损失金钱,更严重的是,他伤害我们的心灵。

和股票相比,期货交易更像是在做商品生意。投资者可以用处理商业问题的方法来进行期货交易。长远来看,期货价格只受供需经济法则的主导。在期货市场上,不管它是小麦还是玉米,你只需了解供求下现状和前景。

人们总是懒得问问题,更懒得去找答案。

分析行情不是占卜。分析行情的目的是确定立场——做多还是做空,然后就是什么时候最适合进场。

价格像其他所有事物一样,会沿着阻力最小的方向运动,怎么容易怎么来。所以,如果上涨的阻力比下跌的阻力小,价格就会上涨。反之亦然。牛市中利空消息会被忽略,利多消息会被夸大,反之亦然。

你所要做的,就是关注行情并确立阻力点,一旦确定最小阻力方向就应该顺应它进行交易。这听上去很容易,而在实际操作中,投资者必须防范许多事情,最重要的防范对象是自己,也就是提防人性的弱点可能对你的交易产生的影响。

做期货交易的人切忌持一成不变的观点,必须有灵活、开放的思维。无论你对小麦的供需状况持怎样的观点,都不能漠视图表所传达的信息。

如果价格窄幅波动,波动幅度小到不值一提,试图预测下一次大的波动是上涨还是下跌便毫无意义。你应该观察市场,确定窄幅波动价格的浮动上下限,并下定决心除非价格突破界限,否则绝不出手。

在正确的时间做正确的事情总是会有回报的。

投机者最大的敌人往往是自己,因为人类有希望与恐惧的本性。在市场对你不利时,你每天都希望这是最后一天亏损;当市场对你有利,你会害怕也许第二天利润就全没了,于是心急退出。因为恐惧,你损失了本该赚到的钱。成功的交易者必须克服这两种根深蒂固的本性,彻底改变冲动的天性。他应该居安思危,处变不惊,时刻提防损失的扩大,同时尽可能增加利润。一个充满七情六欲的普通投资者进入股市赌博,这本身就是个错误。

你可以在一段时间打败一只股票或一些股票,但没有人可以打败整个股市。

一个人从事一件事那么多年,一定会形成一种习惯性的态度,这让他和普通人不同。专业人士与业余人士的区别就在于这种态度上不同。在投机市场上,决定一个人是赚钱还是赔钱的,正是他看待事物的态度:普通人总是觉得自己的操作只是游戏,而且自以为是,从而导致思考不深刻、不透彻;专业人士则力求行事正确,这比赚钱更重要,因为他们知道只要做对每一件事,自然能赚到钱,高瞻远瞩,而不是只看到眼前的利益。

人是容易被左右的动物,坚持独立思考。

一个人不会和自己坚信的东西对着干。

一个人犯错不需要理由。

对交易者来说,最危险的敌人就是聪明的朋友的热切规劝和他(她)的人格魅力。

在华尔街,那些想从股市赚钱买汽车、手镯、游艇或油画的人,无一例外都亏了。当一个人想让股市为他支付心血来潮的需求时,他会怎么做呢?他会抱着希望赌一把,赌博心态带来的风险远比明智操作时要大得多,因为后者是建立在他冷静研究后得到的合理想法和信念上的。首先,他在追求立竿见影的利润,不愿等待。希望市场马上显示出对他有利的一面。他自以为是地认为自己只是在打成败机会均等的赌,因为他准备好了一有问题就迅速脱身——比如说,希望在赚到2个点时,下跌2个点就马上止损——他抱着50%成功机会的谬论。

人情账有时候是非常昂贵的,而且你不知道什么时候才算完。任何一个正派的人都有感恩之心,但是做交易不应该被这样的感情牵绊。感恩是一种美德,却不该在股市上履行。因为你对别人侠义忠诚,行情可不会对你侠义,也不会奖励你的忠诚。

在哪儿都亏钱,是因为我总是想强迫市场给我它没必要给我的东西——赚钱的机会。

你大可不必和自己身上的人性弱点生气,解读自己和解读行情同样重要。

涨势总有尽头,我一直在留意尽头来临的信号。一个人不会宣誓永远效忠于多头或空头,他唯一需要关注的是判断正确。

牛市不是在光辉的荣耀中达到顶点转为熊市的,熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。股市可能而且经常在股价开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。领导股几个月来第一次一个接着一个从高点回跌了几个点,而且再也没有升回去。很明显,它们的涨势已尽,我必须改变交易策略了。

虽然牛市的终结近在咫尺,但毕竟还没有到来。在它到来之前,多头还是有钱可赚的。我开始抛出停止上涨的股票并作空,然后做多新的领涨股。做空的股票表现平平,可做多的股票不断上涨。当这些强势股最终也停止上涨时,我又将它们全部抛出并且做空。这时我偏向空头而不是多头了。然后有一天,整个市场变得非常疲弱,所有的股票都在下跌。但我发现我做空的股票普遍获利4个点以上利润时,我确信自己的判断是正确的。行情告诉我现在全力做空是安全的,所以我加码一倍。在我全力做空7周之后,股市暴跌,因为某个重要的利空消息。

股市暴跌,我自然开始回补空头,这是唯一可行的操作。你理应好好利用善良的命运之神赐予的大好机会。在暴跌的市况中,你拥有庞大的市场可以回旋其中,这就是把你的账面利润转化为实实在在的美金的时机。

我并没有预料到市场会在这个特定时刻因为这一原因出现这样的下跌。但是凭借我30年的交易经验,利多和利空消息总会顺应大盘的最小阻力方向,而我正是根据最小阻力方向来确定自己的立场的。

有一点要铭记于心:绝对不要企图在最高价抛出,在最高点逃顶的心理是不明智、不健康的。如果没有上涨空间确定要抛出了,就在回档的第一时间抛出。

投机会面临很多风险,其中非正常事件(无法预料的事件)带来的风险相当剧烈。任何时候都要把非正常事件的风险因素考虑进去,要留有回旋余地。

人的生命本来就是一场冒险,从摇篮到坟墓的整个过程本身就是一种赌博,因为我没有预知未来的能力,所以我会选择平静地接受一切。

我只相信事实,并根据事实行动。有时我没看清事实,或者没有看清所有事实,或者没有提前看清事实,或者没有做出合理的推断,只要这些情况发生,我就一定会亏钱,因为我出错了,而出错的代价就是亏钱。

犯了错就要付出代价,只有蠢蛋才相信犯了错也可以免受惩罚。在犯错与代价这个问题上,大家都是平等的,无一例外,没有人可以豁免。当我判断正确时,我绝不允许亏钱。

在把利润存入你的银行户头之前,那都不是你的。

人们不但渴望得到内幕消息,而且热爱向别人提供内幕消息。透露消息的人完全不必对消息是否真实负责,因为想知道内幕消息的人只希望得到一切消息,并不在意是真是假。如果消息灵验那自然很好,如果不灵,只能希望下次运气好一点。

过度沉迷于希望导致人们相信奇迹的存在。有些人会定期陷入无限制的希望中,长期沉溺于希望中的人和醉鬼无异。

理由不一定说得出,说不出的理由总是最充分的理由。我承认自己心里偶尔会出现不可遏制的冲动,觉得一定要做某种操作。我经常会有这种说不清的感觉,而且会跟着这种感觉操作。但有时候,我对这种荒唐的感觉十分不屑,觉得只凭一时的盲目冲动就改变仓位是极其愚蠢的。但每次我抗拒这种说不清的感觉,坚持自己最初的操作,最后又总是会后悔。我说不出为什么会有这种预感,我承认,通常这种预感不但有效,而且时机也很准。这是一种长期交易过程中积累出来的一种潜意识。

不论一个人怎么偏爱无根无据的推论,或多么确信意料之外的事情会经常发生,他也不能把赌注押在毫无根据或意料之外的事情上,赌它们一定会发生。他必须始终把赌注下在可能性上,也就是试着去做出可能性判断。

要在华尔街赚钱,就必须具备较强的数学能力,我的意思是要靠处理事实和数字来赚钱。

经验、事实和数字会告诉我们可能性的方向,要想知道自己的判断是否正确,正如帕特·赫恩常说的:“你不下注就永远不知道结果。”既然看空,就应该及时做空,没必要浪费时间。

即使是明确的牛市,如果某只股票并没有表现出在牛市应有的走势,我绝不会买进。即使是明确的牛市,如果我买进某只股票却发现这类股票中的其他股票并没有表现出涨势,我也会抛出这只股票。

如果我正沿着一条铁轨行走,这时看见一辆火车向我驶来,我还会继续沿着铁轨行走吗?老兄,我会闪到一边,而且根本不必为这一行为夸奖自己的明智和谨慎。

经验告诉我,不要随便买进拒绝与板块领涨股步调一致的股票。

投机者的勇气,就是有信心按照自己的决定进行交易。我从不害怕自己会犯错,因为除非赔钱了,否则我不认为自己是错的。实际上,我必须利用自己的经验获利,这有这样我才会感觉舒服。市场在某一时间的走向不能决定我的对错,只有确立了涨势或跌势特征才能决定我的立场正确与否。

人性不变,陷阱不变,你现在犯的错都是前人犯过的错。

傻瓜总想不劳而获,而市场的繁荣总能很容易激发由贪欲和暴富思想引起的赌博天性,这样的人注定都要付出代价。

场内专业人士买进股票是为了卖出获利,不一定要赚很多,但一定要快。因此,我会把某只股票炒热以吸引场内投机者的注意力。要想把某只股票卖出去,就要把它炒到尽可能高的价位。

当你炒作的股票表现出乎意料时,应该马上停下来,不要跟行情理论,不要指望挽回利润,趁还能以较少的代价退出时赶紧退出。

止盈止损同样重要,在能够脱身时尽快脱身。

很多投机者总是暗暗发誓,只要股价反弹,就全部卖出。他们买进就是为了随着股价上涨抛出,但是看到股价走向有变,他们又改变了心意。

不需要股价下跌,只要市场交易变得惨淡且持续一段时间,股民就会变得悲观。

人们总是不愿看到繁荣褪去,总是希望所以认为繁荣会永远持续下去。而且,面对可能获取的高额利润,冒险也是值得的。当希望遮住了人们视线时,大家便看不到股价的最高点了。

通过让股票改头换面使其变得更有价值,这是华尔街的惯用伎俩。比如说把股票总数增加,让每股票面价格降低。

股票投机永远不会消失,因为人性亘古不变。成千上万的人都在交易股票,可真正获利的人不多。无知、贪欲、恐惧和过度希望都是投机者的死敌。世界上所有的法规和交易规则都无法消除人类的这些本性。

如果某只股票持续下跌,可以肯定其中一定有问题,不是市场有问题,就是公司本身有问题。

大家应该时刻谨记股票交易的基本原则。股票上涨时,不要问它为什么涨,市场参与者持续买进就会推动股价上涨。只要股价持续上涨——上涨中偶尔会出现合理的小幅回落——继续跟进就是稳妥的操作;如果经过长时间的持续上涨后,股价突然回档,逐渐开始下跌,虽然期间会有小幅反弹,你应该可以感知到,最小阻力方向已经从上涨变为下跌了。情况就是这么简单,为什么要苦苦寻求解释呢?也许真的有某些充分的理由引起股价下跌,可以肯定的是,只有少数人知道这些原因,并且他们绝不会透露真相。